🎧 #096. Alejandro Zelaya — Cómo levantar un fondo de VC y el crecimiento de esta industria en LATAM
Viernes de Podcast — "Innovación Sin Barreras" 🚀
En el episodio de hoy tenemos como invitado a Alejandro Zelaya, Partner de Invariantes Fund, fondo basado en Guatemala que invierte en Estados Unidos y LATAM.
En nuestra conversación he aprendido, en base a la experiencia de Invariantes, lo que uno tendría que hacer para levantar un fondo de VC. Además, Alejandro nos ha brindado un panorama de cómo está la industria de Venture Capital en LATAM, cómo esta ha venido creciendo en los últimos años y cuál es la expectativa de exits para la región.
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Enlaces de interés
LinkedIn de Alejandro Zelaya
Correo de Alejandro Zelaya: azelaya@invariantes.com
Página web de Invariantes Fund
Temas del episodio
El foco de inversión de Invariantes (12:40)
Cómo se forma un fondo de VC (16:25)
El inicio en Invariantes y algunas reflexiones para Alejandro de hace 10 años (21:13)
Perspectivas del ecosistema VC en Latam (25:10)
Lo más destacado
VC se aprende en la cancha y de la mano de personas con experiencia (10:24)
“En una charla me preguntaron qué hacer para empezar un fondo de venture capital o una empresa. Creeme que le he dado muchas vueltas a eso, lo mío no lo voy a llamar suerte, son casualidades de la vida… pero mucho se aprende en el dí a día y mucho se aprende en el tiempo que tú le quieras dedicar a aprender a esto, no solo en cursos sino a leer libros, empaparte con newsletters, en tener ese acercamiento y habilidades sociales para mandar un mail a alguien y decir ‘¿me regalas media hora de tu tiempo?’, porque creeme que la cultura de VC es muy colaborativa”.
Quiero involucrarme en VC, ¿por dónde empiezo? Tres pasos básicos (17:48)
“Primero, hoy por hoy hay disponibilidad de información de VC, de lo que es la industria de fondos, empresas, libros, hasta Twitter… el empaparte con la terminología, de cuántos fondos hay, cómo se levanta capital, de quienes se levanta capital, todas esas cosas para mi es el primer paso. Mientras más información logres absorber de una forma individual, solo o sola, es importantísimo. Luego, acercarse a gente que de alguna forma ya está haciendo esto, tratar de unirte a un fondo, aplicar como un analista, llegar con ellos y decirles ‘no tengo experiencia en esto pero los últimos 6 meses he estado haciendo esto, esto y esto. Sé que hay una plaza abierta para un analyst, key account manager o alguien para crear comunidad en tu fondo´. Ese primer paso creo que es muy bueno. Y punto tres, es vital la cultura de un inversor ángel… tú mismo invertir en un fondo y recibir los reportes, hablar con los managers, tú mismo poder invertir en una empresa, ver los retos que lleva el emprendedor y demás, ese para mi es un aprendizaje invaluable. Obvio que tiene un costo, es tu inversión, y algunas las vas a hacer bien y otras no tan bien. Esas tres cosas son vitales”.
Un consejo: busca mentores y no dejes la oportunidad de unirte a un buen equipo (22:14)
“El día 1 llega Fernando a mi escritorio, me dice empecemos pero eso sí, en un mes estos dos son tus libros y los tienes que leer porque es nuestra biblia: Venture deals y From zero to one, y así empezó… para mi esa es la clave, no dejes pasar la oportunidad de unirte a un buen equipo y soy fiel creyente que la correlación del éxito de un emprendimiento o de un fondo de VC, los resultados van directamente correlacionados al equipos”.
VC sigue siendo una forma interesante de diversificar el portafolio de inversiones (25:51)
“A pesar de todas las macro variables que hay hoy en día como inflación, tasas de interés, guerra, covid y muchas de estas cosas… tener VC en tu portafolio es una adición perfecta para diversificar tú como inversor, como persona, como family office, como grupo, como empresa incluso; tener VC es importante, no necesariamente sean hedge (alto riesgo), pero sí que es importante para complementar lo que tienes con el asset class de VC porque se comportan de forma distinta. Al final no hay nada más barato que entrar en una empresa desde su punto de inicio”.
En late stage VC en Latam sí estamos viendo contracciones en las valuaciones (30:15)
“Hubo salidas en 2020-21 a múltiplos de ventas totalmente exagerados, así como en early stage habían founders que solo con una presentación, un deck, sin tener mayor tracción, levantaron capital de forma ridícula. Hoy por hoy se están separando los niños de los adultos, ya en early stage somos nosotros, Invariante y otros fondos que invierten en early stage, los que estamos bajando las valuaciones descabelladas que vimos en los últimos años. ¿Qué va a pasar y cuál es mi expectativa? Tal vez antes tú podrías tener una salida, un evento de liquidez en tus inversiones en un periodo de 6 años, pero la vida común de un fondo son 8-10 años… creo que vamos a regresar a eso, es algo que a mi me tiene entusiasmado porque ese emprendedor que va a salir a levantar capital ya no lo va a poder hacer solo con una presentación de ppt, con una llamada y por decir que es ex tal empresa sino ojo, esto es lo que he venido construyendo los últimos 8 meses, necesito levantar X cantidad para esto, que me va a aguantar los próximos 6 meses, estos son los KPI’s a los que quiero llegar. Si llego a los 6 meses más para esto, esto y esto. Se vuelve todo mucho más responsable”.
No se trata de ser el mejor fondo, sino el más consistente (33:36)
“Si esa inversión para mi, sea arriba de 6X - 9X, hay veces que algunos por greedy… se quedan mucho tiempo más tarde y terminan sufriendo ciertas consecuencias”.
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